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一天蒸发369亿,“快递之王”为何爆雷?



发布时间:2021/4/12 10:41:43   来源:蒋东文   

【商业与法治舆情观察室 http://www.blaw.org.cn 快讯】

   

本文来源 |蒋东文

编辑整理 |今日读法

3300亿的快递一哥,竟然暴雷了。

49日,顺丰控股开盘直接跌停,总市值一天干没369亿元16万股东一脸懵逼....跌停原因主要是那纸公告:预计第一季度净亏损9亿—11亿元。

作为浓眉大眼的快递白马股,顺丰去年一季度净利润9亿元,这冰火两重天的业绩惊呆市场,只能先跌为敬了。

今年春节后,顺丰股价从最高124.70元一路跌到72.72元,市值蒸发超2000亿元,而且中间几乎没反弹,侧面也反映了顺丰业绩变脸。

10万元起家打拼出3000多亿市值,如今却出现业绩暴雷,快递之王顺丰遭遇了什么?

上世纪九十年代初期,改革春风席卷中国大地,香港数万家制造工厂转移至内地,当时香港与珠三角之间的信件、货运往来暴增,巨大商机催生了顺丰。

1993年,23岁的王卫拿着和父亲借来的10万元成立顺丰速运,他在香港砵兰街租了几十平米的店面,专替企业运送信件到珠三角。

当年王卫亲历亲为,和员工早出晚归用背包、拉杆箱运货,人称水货佬

20几年过去,顺丰已成长为中国最大的快递巨头。市值方面,3300多亿的顺丰,相当于8.5个韵达、10个圆通、25个申通三通一达加起来都没它大。

业绩层面,2020年顺丰年营收达1540亿,同比增长37.3%;净利润73亿,同比增长26.4%。而三通一达里最能打的中通年营收仅252亿,净利润43亿,差距明显。

在民营阵营中,顺丰无疑是快递之王。

强势的业绩叠加2020年全球大放水机构热衷白马股,让顺丰股价走出一轮3倍涨幅,股东人数也是蹭蹭涨。

数据显示,截至今年2月底顺丰股东总人数已达16.5万,比去年同期翻了1倍还多。尴尬的是,快递之王突然业绩变脸。

对于一季度亏损,顺丰足足给了5条理由:资本投入过大、自动化升级增加成本投入、多业务线推进出现资源投放重叠现象、春节原地过年给一二线业务员补贴增加运营成本、春节快递不打烊,同行竞争激烈。

后来顺丰觉得大家没看懂,回应了一版简短的:业务量太大了,加上我们投资太快,利润就下去了。

不难看出,顺丰业绩暴雷的核心原因就是一次性投资太大,而这里的开支主要指自动化升级提升产能。

去年疫情爆发后,顺丰业务量暴增产能吃紧,但放缓了资本开支。去年底疫情控制后顺丰开始加大资本开支提升产能,导致短期成本承压。

再加上新业务正在拓展,也加大了资本开支。顺丰的新业务指的是旗下的快运、冷运、医药、同城急送、国际、供应链等业务。根据顺丰2020年年报,这些新业务去年收入合计达到412.37亿元,占总营收比例达26.8%

也就是说,当前的顺丰正在通过短期激进的投入,换取想象空间更大的未来。成功与否,还有待观察。

不过除了一季度这个雷,顺丰目前还面临另一个巨大危机,就是价格战。

2020年双十一大战前夕,快递界寡头三通一达手封杀一家名不见经传的极兔快递。

极兔起家于印尼,如今已经是当地快递界霸主,而且背后资本和OPPOvivo有关。这家快递进入中国并没多久,但进展飞速:去年5月,极兔全网业务量突破100万件。

今年1月,极兔日单量已稳定在2000万票,直逼老牌选手申通的业务水平,简直就是快递界野蛮生长的黑马。

数据显示,极兔目前已完成全国省市100%覆盖,全国运输干线数量超过1500条、网点数超过1万家。通达系之后,顺丰又多了一个强劲对手。

问题在于这个极兔喜欢打价格战,就是当年美团、滴滴们玩的烧钱换增长的野蛮路线。极兔入华后,快递业的价格战愈演愈烈。

今年3月,全国快递风向标义乌的快递价格已跌破1元。49日,百世快递、极兔速递又因为低价倾销遭到义乌邮政管理局整治,目前,百世、极兔部分分拨中心被停业整顿。

很明显,这轮快递价格战和极兔有着必然联系,而且监管极兔的扩张之路还将继续。

47日,极兔速递完成一笔18亿美元融资,由博裕资本领投,红杉、高瓴跟投,投后估值高达78亿美元(约511亿元)。这意味着极兔的估值已超越圆通、申通、韵达这些老牌玩家,仅次于快递之王顺丰和老二中通。

新一轮输血过后,极兔不排除会继续烧钱打价格战,这事让顺丰最难受。

众所周知,顺丰当年是靠高端快递起家的。2002年,在王卫坚持下顺丰完成血雨腥风的收权,将经营模式从加盟改为直营。

2003年非典爆发后,航空运价大跌,王卫力排众议包下5架飞机,破天荒的将民营快递送上天,自此奠定顺丰唯快不破的高端定位。

遥想10几年前,大部分中国人连飞机都没坐过,王卫已经用飞机送快递了,可见顺丰之超前。

高端定位、创新不断、速度狂甩同行,这些曾是顺丰无懈可击的壁垒,从而有了3300多亿的快递一哥。

18年过去了,情况已完全不同。随着国内基础建设成熟、电商平台的洗礼,中国快递公司的速度、质量都在提升,顺丰当年高端、极速的壁垒正被无情瓦解。

同时高端定位和重资产的直营模式,注定顺丰在价格战中吃亏,所以极兔掀起的新一轮价格战,比一季度暴雷,更让顺丰难受。

顺丰当然也意识到了这些危机,所以不断在转型,冷运、医药、同城急送、国际快递这些新业务的探索就是最好的证明。

总之希望顺丰能早日走出阴霾,找到新的增长之路!

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