【商业与法治舆情观察室 http://www.blaw.org.cn 快讯】：（新浪财经）

来源：曹中铭

在9月25日证监会例行新闻发布会上，针对国联证券、国金证券股价出现异动等多方面的问题，新闻发言人表示，已根据相关规定，要求公司自查、提交内幕信息知情人名单，并启动核查。如核查发现违法违规行为，证监会将依法及时查处，坚决落实“零容忍”要求。

9月18日，国联证券、国金证券在毫无征兆的情形下突然涨停，并带动券商股与保险股强势上涨，当天沪深大盘均收出大阳线。次日，就有媒体报道称，国联证券将要收购国金证券。9月20日，国联证券与国金证券均发布了相关公告。公告显示，国联证券于9月18日与长沙涌金签订了股份转让意向协议，拟受让长沙涌金持有的国金证券约7.82%的股份，同时国联证券与国金证券正在筹划由国联证券向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券。合并预计构成重大资产重组。这实际意味着，媒体的报道并非空穴来风，18日国联证券、国金证券的涨停也并非“空穴来风”。

券商股今年下半年以来颇受市场的关注。7月初沪深股市展开一轮强劲的反弹行情，券商股在其中扮演着非常重要的角色。而近些年以来，随着金融市场对外开放程度的不断加深，合资券商、外资控股券商，甚至外商独资券商已开始在市场上出现，这无疑会进一步加剧券商行业的竞争。而且，外资券商由于拥有良好的人才储备、先进的管理经验，以及在产品创造上更具备优势，因此外资券商的增多，将进一步压缩国内券商的生存空间。出于券商行业做大做强的需要，也出于与外资券商竞争，以及今后国内券商“走出去”的需要，证监会去年12月份在回复政协提案时曾提出了打造航母级券商的构想。

因此，券商并购案是受到证监会支持的。事实上，下半年市场上多次传出中信证券与中信建投的并购消息，虽然被两家券商多次澄清，但传闻仍不时出现。中信与中信建投并购的传闻，曾多次引发股价的波动，也凸显出券商并购的魅力。

国联证券与国金证券的并购，无疑会得到证监会的支持。不过，如果个中存在信息披露违规，以及存在内幕交易的问题，那么后果就很难说了。此次证监会要求相关券商开展自查，提交内幕信息知情人名单，与启动核查，固然是非常有必要的。但是，对于国联证券与国金证券的并购案，仅仅只有券商本身的自查与核查是远远不够的。个人以为，证监会应启动立案调查程序。

股价在没有任何利好的情形下先突然涨停，然后相关上市公司再发布公告，类似现象在A股市场曾多次上演，国联与国金并购案其实也在上演着同样的故事。就国联与国金的并购案而言，个中值得质疑的地方实在太多。其一是信息披露违规问题。上市公司还未公告的情形下，媒体说提前披露了相关信息，这并不正常。其二，股价先涨停，上市公司后发布公告，同样不正常。

对于券商并购而言，立案调查国联与国金证券的并购案，同样具有很强的标杆式意义。可以预见的是，随着市场的发展，以及券商行业竞争的加剧，券商间的强强联合、大小券商之间的合并等，今后在券商行业或将成为常态。这无形中对于券商的信息披露等多方面提出了更高的要求，否则，就有可能产生信披违规、内幕交易等问题。而且，彻查国联、国金证券的并购案，也可以对其他券商之间的并购敲响警钟，并产生震慑效果。一旦信披违规、内幕交易等违规违法行为调查属实，那么券商并购将难以成行，进而对相关券商的发展等产生负面影响，个中的代价无疑是非常巨大的。

来源：新浪财经   原文标题：两券商并购涉嫌内幕交易   原文链接：https://baijiahao.baidu.com/s?id=1679122086515878350&wfr=spider&for=pc